
焦煤观点小结
核心观点:震荡 现货成交好转,流拍下降,成交价格多上涨。元旦后煤矿集中复产,供应增加;蒙煤通关量较去年年底有一定减量,海运煤到港减少;需求端,下游开启集中采购,但整体冬储力度比较有限;焦煤上游累库放缓,矿端订单较多,库存开始向下游转移,焦钢企主动补库;焦煤基本面边际向好,投机及终端需求均有好转,但上周资金博弈较强,目前估值处在中等偏高水平,宏观情绪退潮后焦煤自身逻辑支撑力度偏弱。
现货: 偏强 现货市场成交氛围改善,线上竞拍流拍率下降,成交价格上涨为主,矿端存在预售订单;山西安泽低硫主焦稳定在1510元/吨;晋中中硫主焦1610元/吨;
仓单成本:中性 蒙煤报价折算仓单约1230元/吨,盘面小幅贴水;
供应:偏弱 煤矿产能利用率回升至81.8%,周环比增加+2.06%;目前元旦后,部分25年减产的矿已经开始复产,预计春节前开工逐步缓慢抬升;
需求:偏强 下游焦企开始集中补库,煤矿订单增多,出货好转;
基差:中性 近期盘面震荡回落,基差小幅走强;
库存:偏强 上游矿端出货好转,多有预售订单,库存逐渐向下游转移,焦钢企开启集中补库。
焦炭观点小结
核心观点:震荡 焦炭开启提涨,市场预期约存在两轮提涨;供应端,目前焦企仍有小幅盈利空间,元旦后焦企小幅增产,独立焦企焦炭产能利用率72.69%,周环比-0.97%;需求端,247家钢厂铁水日均产量229.5万吨,周环比+2.1万吨,高炉复产,对原料拿货有一定增量,焦企出货顺畅,短期焦炭供需好转,市场暂时偏稳为主,后续关注铁水变化情况。
现货:偏强内蒙地区焦企开启首轮提涨,市场预期可能存在两轮提涨;日照港准一级报价1480元/吨,周环比+20元/吨,山西准一级干熄焦报价1465-1480元/吨左右;
仓单成本:中性 焦炭港口湿熄仓单1620元/吨,准一干熄仓单1670元/吨;
供应:中性 焦企有小幅利润空间,元旦后产量偏稳;
需求:偏强 247家钢厂铁水日均产量229.5万吨,周环比+2.1万吨;247家钢厂高炉开工率79.31%,周环比微增;目前铁水基本见底开始回升,高炉复产,对原料采购稍有增量;
利润:中性 焦企有微利,后续将开启提涨;
库存:偏强焦企近期出货好转,钢厂增量补库,库存向下游转移。
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