焦煤观点小结
核心观点：震荡 现货成交好转，流拍下降，成交价格多上涨。元旦后煤矿集中复产，供应增加；蒙煤通关量较去年年底有一定减量，海运煤到港减少；需求端，下游开启集中采购，但整体冬储力度比较有限；焦煤上游累库放缓，矿端订单较多，库存开始向下游转移，焦钢企主动补库；焦煤基本面边际向好，投机及终端需求均有好转，但上周资金博弈较强，目前估值处在中等偏高水平，宏观情绪退潮后焦煤自身逻辑支撑力度偏弱。
现货： 偏强 现货市场成交氛围改善，线上竞拍流拍率下降，成交价格上涨为主，矿端存在预售订单；山西安泽低硫主焦稳定在1510元/吨；晋中中硫主焦1610元/吨；
仓单成本：中性 蒙煤报价折算仓单约1230元/吨，盘面小幅贴水；
供应：偏弱 煤矿产能利用率回升至81.8%，周环比增加+2.06%；目前元旦后，部分25年减产的矿已经开始复产，预计春节前开工逐步缓慢抬升；
需求：偏强 下游焦企开始集中补库，煤矿订单增多，出货好转；
基差：中性 近期盘面震荡回落，基差小幅走强；
库存：偏强 上游矿端出货好转，多有预售订单，库存逐渐向下游转移，焦钢企开启集中补库。
焦炭观点小结
核心观点：震荡 焦炭开启提涨，市场预期约存在两轮提涨；供应端，目前焦企仍有小幅盈利空间，元旦后焦企小幅增产，独立焦企焦炭产能利用率72.69%，周环比-0.97%；需求端，247家钢厂铁水日均产量229.5万吨，周环比+2.1万吨，高炉复产，对原料拿货有一定增量，焦企出货顺畅，短期焦炭供需好转，市场暂时偏稳为主，后续关注铁水变化情况。
现货：偏强内蒙地区焦企开启首轮提涨，市场预期可能存在两轮提涨；日照港准一级报价1480元/吨，周环比+20元/吨，山西准一级干熄焦报价1465-1480元/吨左右；
仓单成本：中性 焦炭港口湿熄仓单1620元/吨，准一干熄仓单1670元/吨；
供应：中性 焦企有小幅利润空间，元旦后产量偏稳；
需求：偏强 247家钢厂铁水日均产量229.5万吨，周环比+2.1万吨；247家钢厂高炉开工率79.31%，周环比微增；目前铁水基本见底开始回升，高炉复产，对原料采购稍有增量；
利润：中性 焦企有微利，后续将开启提涨；
库存：偏强焦企近期出货好转，钢厂增量补库，库存向下游转移。
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